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中級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)案例題 中級(jí)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理題篇一

驚嘆號(hào)是勇士滴在攀登路上的血,，也是懦夫失望時(shí)流淌的淚,。下面是小編為大家搜集整理出來(lái)的有關(guān)于會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》案例練習(xí)，希望可以幫助到大家!

【例題1】某企業(yè)擬以100萬(wàn)元進(jìn)行股票投資,，現(xiàn)有a和b兩只股票可供選擇,，具體資料如下：

經(jīng)濟(jì)情況

概率

a股票預(yù)期收益率

b股票預(yù)期收益率

繁榮

0.2

100%

80%

復(fù)蘇

0.3

30%

20%

一般

0.4

10%

12.5%

衰退

0.1

－60%

－20%

要求：

(1)分別計(jì)算a、b股票預(yù)期收益率的期望值,、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率,，并比較其風(fēng)險(xiǎn)大小;

(2)如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為10%,，請(qǐng)分別計(jì)算a,、b股票的總投資收益率。

(3)假設(shè)投資者將全部資金按照70%和30%的比例分別投資購(gòu)買(mǎi)a,、b股票構(gòu)成投資組合,，a、b股票預(yù)期收益率的相關(guān)系數(shù)為0.6,，請(qǐng)計(jì)算組合的期望收益率和組合的標(biāo)準(zhǔn)離差以及a,、b股票預(yù)期收益率的協(xié)方差。

(4)假設(shè)投資者將全部資金按照70%和30%的比例分別投資購(gòu)買(mǎi)a,、b股票構(gòu)成投資組合,，已知a、b股票的β系數(shù)分別為1.2和1.5,，市場(chǎng)組合的收益率為12%,，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，請(qǐng)計(jì)算組合的β系數(shù)和組合的必要收益率,。

【答案】 (1)

a股票

b股票

期望值

27%

25%

標(biāo)準(zhǔn)離差

44.06%

29.62%

標(biāo)準(zhǔn)離差率

1.63

1.18

由于a,、b股票預(yù)期收益率的期望值不相同，所以不能直接根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差來(lái)比較其風(fēng)險(xiǎn),，而應(yīng)根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)比較其風(fēng)險(xiǎn),，由于b股票的標(biāo)準(zhǔn)離差率小，故b股票的風(fēng)險(xiǎn)小,。

(2)a股票的總投資收益率=6%+1.63×10%=22.3%

b股票的總投資收益率=6%+1.18×10%=17.8%,。

(3)組合的期望收益率=70%×27%+30%×25%=26.4%

組合的標(biāo)準(zhǔn)離差=

=0.3686=36.86%

協(xié)方差=0.6×0.4406×0.2962=0.0783

(4)組合的β系數(shù)=70%×1.2+30%×1.5=1.29 組合的必要收益率=4%+1.29(12%-4%)=14.32%。

【例題2】某企業(yè)2005年年末的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下：(單位：萬(wàn)元)

項(xiàng)目

期末數(shù)

項(xiàng)目

期末數(shù)

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)

長(zhǎng)期投資凈額

固定資產(chǎn)合計(jì) 無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)

資產(chǎn)總計(jì)

2400

30

650

120

3200

短期借款

應(yīng)付票據(jù)

應(yīng)付賬款

預(yù)提費(fèi)用

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)

股本

資本公積

留存收益

股東權(quán)益合計(jì)

權(quán)益總計(jì)

460

180

250

70

960

320

900

350

670

1920

3200

根據(jù)歷史資料考察,，銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn),、固定資產(chǎn),、應(yīng)付票據(jù),、應(yīng)付賬款和預(yù)提費(fèi)用等項(xiàng)目成正比，企業(yè)2005年度銷售收入為4000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元,，年末支付現(xiàn)金股利600萬(wàn)元,，普通股股數(shù)300萬(wàn)股，無(wú)優(yōu)先股,。假設(shè)企業(yè)的固定經(jīng)營(yíng)成本在10000萬(wàn)元的銷售收入范圍內(nèi)保持100萬(wàn)元的水平不變,。

(1)預(yù)計(jì)2006年度銷售收入為5000萬(wàn)元，銷售凈利率與2005年相同,，董事會(huì)提議將股利支付率提高到66%以穩(wěn)定股價(jià),。如果可從外部融資200萬(wàn)元，你認(rèn)為該提案是否可行?

(2)假設(shè)該公司一貫實(shí)行固定股利支付率政策,，預(yù)計(jì)2006年度銷售收入為5000萬(wàn)元,，銷售凈利率提高到30%，采用銷售額比率法預(yù)測(cè)2006年外部融資額,。

(3)假設(shè)該公司股票屬于固定增長(zhǎng)股票,，股利固定增長(zhǎng)率為5%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%,，貝他系數(shù)為2,，股票市場(chǎng)的平均收益率為10.5%。計(jì)算該公司股票的`必要收益率和該公司股票在2006年1月1日的價(jià)值,。

(4)假設(shè)按(2)所需資金有兩種籌集方式：全部通過(guò)增加借款取得,，或者全部通過(guò)增發(fā)普通股取得。如果通過(guò)借款補(bǔ)充資金,，新增借款的年利息率為6.5%,，2005年年末借款利息為0.5萬(wàn)元;如果通過(guò)增發(fā)普通股補(bǔ)充資金，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為10元/股,，股利固定增長(zhǎng)率為5%,。假設(shè)公司的所得稅率為40%，請(qǐng)計(jì)算兩種新增資金各自的資金成本率和兩種籌資方式的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)以及達(dá)到無(wú)差別點(diǎn)時(shí)各自的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),。

(5)結(jié)合(4)假設(shè)預(yù)計(jì)追加籌資后的息稅前利潤(rùn)為240萬(wàn)元,，請(qǐng)為選擇何種追加籌資方式做出決策并計(jì)算兩種籌資方式此時(shí)各自的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。

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