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金融 畢業(yè)論文篇一

論文題目 淺析我國商業(yè)銀行個人房貸業(yè)務的風險范防與控制

學生姓名

學 號

指導教師

專 業(yè) 金 融 學

年 級

學 校

畢業(yè)設計(論文)

誠信承諾書

本人慎重承諾和聲明：所撰寫的《淺析我國商業(yè)銀行個人房貸業(yè)務的風險范防與控制》是在指導老師的指導下自主完成,，文中所有引文或引用數(shù)據(jù),、圖表均已注解說明來源,，本人愿意為由此引起的后果承擔責任。

本畢業(yè)設計(論文)的研究成果歸學校所有,。

學生(簽名)：

20xx年 11 月 20 日

目錄

目 錄：............................................................. 1

摘 要： 2

關鍵詞： 2

引言 3

1.正確認識我國商業(yè)銀行個人房貸業(yè)務存在的風險 3

1.1信用風險,，不良違約增加,，投資用途貸款潛藏較大風險 4

1.2流動性風險,，個人房貸引發(fā)的銀行整體流動性風險并不明顯,，但局部值得關注 4

1.3操作風險,，普遍存在,，應引起銀行高度關注 4

1.4利率風險,，關注加息影響轉(zhuǎn)化為借款人的信用風險 5

1.5市場風險，謹防集體非理性行為 5

1.6政策風險,，關注國內(nèi)的經(jīng)濟走向與宏觀調(diào)控方向 6

1. 7認識個人房貸業(yè)務發(fā)展的不同階段與各種風險之間的聯(lián)系……………..6

2.對癥下藥，防范和控制我國商業(yè)銀行個人房貸業(yè)務風險 7

2.1加大金融改革,，穩(wěn)妥引進新的金融商品。 7

2.2推進資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展 7

2.3強化內(nèi)控制度建設 8

2.4推廣全面實施個人住房貸款保證保險制度 8

2.5改善銀行貸款結(jié)構(gòu) 8

2.6加強對房產(chǎn)開發(fā)商的調(diào)查 8

2.7完善個人信用征詢系統(tǒng)的信息容量 8

2.8改進對購房借款人還款能力的評估方式 8

2.9嚴格銀行的貸前審查和逾期貸款催收 8

參考資料： 9

[摘 要] 本文對引起國外金融危機的個人房貸業(yè)務加以關注,，分析和闡述了我國商業(yè)銀行個人住房貸款潛在的各種風險類型,、形成原因、表現(xiàn)形式進行了客觀的分析,，并從政策,、市場,、銀行,、個人等方面探討了防范、控制風險的處理措施和對策,。

[關鍵詞] 金融危機,、個人房貸,、風險防范及控制

引言

今年以來,，受歐美金融危機影響,，國外金融市場異常動蕩,，金融機構(gòu)的抗風險壓力加大,。同時這場風波對于國內(nèi)的金融機構(gòu)具有很好的警示作用,，國內(nèi)的銀行類金融機構(gòu)由于監(jiān)管層的嚴格監(jiān)管,，限制混業(yè)經(jīng)營，沒有大范圍參與創(chuàng)新類金融衍生品投資而避免了這場金融危機,，但對前幾年因業(yè)務膨脹而潛伏的各類風險不容忽視,，特別是高速增長的個人房貸業(yè)務,，截止20xx年末,，我國主要金融機構(gòu)的個人住房貸款的余額已經(jīng)達到了27000億元,，同比增長36.1%，高于同期全國各項貸款增速 19.7個百分點，監(jiān)測分析個人住房貸款風險很有必要,，如何范防風險、控制風險已成為當下緊迫的課題,。

金融危機本質(zhì)上是不良貸款導致的流動性不足，而不良貸款的根源可能泡沫經(jīng)濟,，也可能是所投資的項目盲目建設嚴重,、效率低下和行業(yè)競爭過度、產(chǎn)品供大于求,、無競爭力,。追究泡沫經(jīng)濟的起源,，跟銀行的利益誘惑,、放貸沖動不無聯(lián)系,。就我國而言,，銀行儲蓄存款眾多，中間業(yè)務收費占比過小,，利益最大化的要求只能寄希望于放貸產(chǎn)生的利差,。特別是1998年以來,隨著住房實物分配制度的取消和按揭政策的實施,商品房市場蓬勃發(fā)展，相應帶來的個人住房貸款發(fā)展迅猛,，它已成為商業(yè)銀行一項重要的利潤來源。相對于企業(yè)貸款,個人住房貸款風險較小,安全性較高,但這并不意味著其完全沒有風險,。特別是經(jīng)過近十年的房價上升，房價泡沫已經(jīng)顯現(xiàn),，作為抵押品的房產(chǎn)估值也需要重新定價,。今年以來，屢見新聞媒體報道,，各地的房地產(chǎn)市場出現(xiàn)房價滯漲，交易量銳減,，局部大中城市，房價出現(xiàn)持續(xù)下跌,，個人住房貸款按揭戶出現(xiàn)違約上升，斷供增加······這些現(xiàn)實都在提示銀行管理者,，不存在“無風險”的業(yè)務,，審時度勢,，客觀,、理性看待我國商業(yè)銀行的個人房貸業(yè)務存在的風險,，有助于我們提高風險意識，有的放矢,，做好風險防范和控制,。

1.正確認識我國商業(yè)銀行個人房貸業(yè)務存在的風險

按照金融學有關理論,，風險就是指某種資產(chǎn)的實際收益與預期收益發(fā)生偏離的可能性或概率。由于個人房貸持續(xù)期較長(最長30年),，在理論上其實際收益與預期收益發(fā)生偏離的可能性更大。一般而言，個人房貸業(yè)務會存在以下風險：(一)信用風險,，即借款人在還款期內(nèi)由于失業(yè)或者收入銳減而不能按期足額償還月供的情況;(二)流動性風險,，由于銀行資金過度集中投放于期限較長的個人房貸業(yè)務，造成商業(yè)銀行面臨流動性不足的情況;(三)操作風險,，由于存在不完善或失靈的內(nèi)部程序,、人員,、系統(tǒng)或外部事件而給商業(yè)銀行造成損失的情況;(四)利率風險,，由于利率的變化而使商業(yè)銀行遭受損失的情況;(五)市場風險,，由于整個房地產(chǎn)市場大幅下降,，房產(chǎn)價格貶值造成銀行損失的情況;(六)政策風險,，由于有關房地產(chǎn)市場或個人房貸業(yè)務相關政策的出臺而使商業(yè)銀行的個人房貸業(yè)務受到影響的情況,。

在我國，商業(yè)銀行的個人房貸業(yè)務在以上所列風險方面具體表現(xiàn)存在以下幾個特點：

1.1信用風險,，不良違約增加，投資用途貸款潛藏較大風險

目前我國的個人信息管理狀況,，使得商業(yè)銀行很難進行準確的風險判斷。一方面,，國外的金融危機已經(jīng)逐步影響到我國的實體經(jīng)濟，進而引起借款人在工作,、收入等因素的不良變化，導致不能按期或無力償還銀行貸款記錄增加,，有可能出現(xiàn)違約導致放棄所購房屋,，從而給銀行利益帶來損失的違約風險,。另一方面，借款人還可能故意欺詐,，通過偽造的個人收入資料騙取銀行的貸款，從而產(chǎn)生道德風險,。其中個人信用風險又分為：(1)、購房者由于收入水平下降,，無力償還貸款 。值得指出的是,，個人住房貸款屬于中長期信貸,，其還款期限通常要持續(xù)20～30年左右，(20xx年我國個人房貸平均貸款年限最短的西部地區(qū)14.9年),，在這段時間中個人資信狀況面臨著巨大的不確定性，信用缺失以及個人支付能力下降的情況很容易發(fā)生,，往往就可能轉(zhuǎn)換為銀行的貸款風險?？紤]到當前個人住房貸款的申請者主要是當前收入水平波動較大的,、收入市場化程度較高的白領階層，這種中長期內(nèi)的風險尤其值得關注,。(2)、購房者由于投資方式失敗的原因拖欠貸款 ,，購房者對市場的估計不足,，進行了購房投資，采取以租養(yǎng)貸等投資方式的失敗,，造成無力償還貸款。這種情況所占比例不下,，隨著房地產(chǎn)的降溫，房屋租賃市場的低迷,，所占比例將會越來越大,。

1.2流動性風險，個人房貸引發(fā)的銀行整體流動性風險并不明顯,，但局部值得關注

商業(yè)銀行在一定范圍內(nèi)存在資產(chǎn)負債的期限錯配是可以接受的,，但是這個缺口應當控制在一定的比率范圍之內(nèi)，對這個缺口進行管理,，就是商業(yè)銀行的流動性風險管理和利率風險管理,。根據(jù)國際經(jīng)驗,，個人住房貸款比重接近或達到20%時,，商業(yè)銀行整體流動性和中長期貸款比例的約束才會成為非常突出的問題,。截止20xx年末，我國主要商業(yè)銀行的個人房貸業(yè)務在各項貸款中的占比只接近 10%,。并且值得一提的是，20%的警戒線是針對房地產(chǎn)市場較為成熟的國際大城市而言,，對于象我國房地產(chǎn)業(yè)正處于快速化成長階段，這一占比在短期內(nèi)超過20%也不會出現(xiàn)太大風險,。但對于一些資產(chǎn)規(guī)模較小,、資產(chǎn)種類較為單一的部分城市商業(yè)銀行來說，實際上已經(jīng)開始要關注到流動性問題,。

1.3操作風險,，普遍存在，應引起銀行高度關注

由于缺乏必要的相關法律約束,，再加上各大商業(yè)銀行之間激烈的競爭，銀行的信貸部門常常為了擴大其業(yè)務范圍,，競相放松貸前審查和貸后檢查工作，對借款人的收入證明等貸款要素放松審查,，收入證明的真實性大打折扣，從而留下貸款風險漏洞;按照“貸款三查”的要求,，商業(yè)銀行在發(fā)放貸款后應對借款人及其資金使用情況進行檢查,，可現(xiàn)實上我國商業(yè)銀行普遍存在的問題是銀行貸款檢查流于形式,。很多借款人出現(xiàn)居住地址,、工作單位發(fā)生變動，甚至某個共同借款人突然意外死亡的情況,，銀行也一無所知,，其中隱藏的風險之大可想而知。還有外部欺詐造成的操作風險,，主要是房地產(chǎn)開發(fā)商利用“假按揭”的形式騙取銀行資金

上面的分析告訴我們,，個人房貸風險較低只是相對而言，在房市的不同階段，個人房貸風險具有不同的表現(xiàn)形式,。如果不能意識到這一點，并采取相應的措施,，個人房貸業(yè)務的快速發(fā)展終會給我國的商業(yè)銀行積累巨大的風險隱患。

2.對癥下藥,，防范和控制我國商業(yè)銀行個人房貸業(yè)務風險

要防范和控制我國商業(yè)銀行在個人房貸業(yè)務上面臨的風險，首先,，頒布通過房地產(chǎn)市場相關管理部門充分協(xié)商制定的《房地產(chǎn)管理條例》,，從法律高度規(guī)范、約束房地產(chǎn)市場健康發(fā)展,。其次,，在充分調(diào)研市場及聽取各家銀行的意見及建議的基礎上,，由銀監(jiān)會出臺各家銀行對個人住房貸款應遵循的基本原則及禁忌，制定嚴格的從業(yè)機構(gòu)和人員準入,、退出、獎懲條例,，切實加強監(jiān)管，規(guī)范銀行個人房貸業(yè)務市場無序的競爭,。再者，商業(yè)銀行管理層必須改變思想認識,。正如一枚硬幣有正反兩面,，個人房貸業(yè)務同樣如此,。從一個側(cè)面來講,，個人房貸屬于符合我國持續(xù)的產(chǎn)業(yè)政策的配套金融產(chǎn)品，屬于我國商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和利潤增長點,，銀行絕不可錯過發(fā)展的良好時機;但另一個側(cè)面來看，個人房貸并非無風險資產(chǎn),，目前情況下面臨的系列風險不容忽視。對此,，我國的商業(yè)銀行應該有足夠清醒的認識，面對困境,，正視重視風險,，多想對策,。除此之外，加快推進以下方面的革新：

2.1加大金融改革,，穩(wěn)妥引進新的金融商品。

盡快導入資產(chǎn)證券化和房地產(chǎn)投資信托,，這些也是發(fā)達國家通常用來提高銀行的資金流動性，降低個人住房貸款風險,，以及作為處理房地產(chǎn)危機的金融工具。

2.2推進資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展

為了化解個人住房貸款帶來的流動性風險應積極鼓勵商業(yè)銀行采取市場化的手段轉(zhuǎn)移風險,，推進資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展。首先,，逐步推行住房抵押貸款二級市場的建立,，即房地產(chǎn)抵押債權(quán)轉(zhuǎn)讓市場，房地產(chǎn)貸款由貸款銀行或其他金融機構(gòu)創(chuàng)造出來以后,，再轉(zhuǎn)售給其他投資者，或者以抵押貸款為擔保,、發(fā)行抵押貸款債券的市場,。通過一級市場與二級市場的銜接,，提高銀行資金的流動性,，一方面銀行通過發(fā)行抵押貸款債券可以獲得充足的資金滿足個人信貸需求，另一方面貸款的額度與債券發(fā)行量相匹配,，分散了流動性風險。在此基礎上,，住房貸款的證券化應當提上日程。

2.3強化內(nèi)控制度建設

按照要求制定了商業(yè)性房地產(chǎn)貸款管理的實施細則,，建立完善個人住房貸款的風險控制政策，根據(jù)房地產(chǎn)貸款的專業(yè)特征,，按照申請的受理、審核,、審批、貸后管理等環(huán)節(jié)分別制定了相應的操作規(guī)程,，明確了權(quán)責和考核標準，并強化貸款操作過程的監(jiān)督管理;

2.4推廣全面實施個人住房貸款保證保險制度

將貸款風險轉(zhuǎn)移給專業(yè)保險公司,。提高貸款行為的安全保障，選擇高資質(zhì)的保險公司,，投保房屋財產(chǎn)險，以保障貸款抵押物的安全,，增強貸款的信用度，保證資金安全貸放,。

風險并不可怕，只要你去了解它,，熟悉它,，掌握它，那它還有什么可怕的呢?圍繞著我國商業(yè)銀行個人房貸業(yè)務的各類風險也是如此,，只要你有信心，有決心,，有智慧,，早行動，從完善制度建設,，嚴密內(nèi)控監(jiān)督，嚴格制度落實,，加強獎罰措施力度,，范防和控制風險是水到渠成的事。

[參考文獻]

[ 1 ] 楊帆.趙曉.江慧琴.亞洲金融風暴后的中國.石油工業(yè)出版社.1998

[ 2 ] 趙其宏.商業(yè)銀行風險管理.經(jīng)濟管理出版社.北京.20xx

[ 3 ] 張小霞.現(xiàn)代商業(yè)銀行內(nèi)控制度研究. 中國財政經(jīng)濟出版社.北京.20xx

[ 4 ] 張吉光.商業(yè)銀行操作風險識別與管理.北京.中國人民大學出版社.20xx

[ 5 ] 張吉光.商業(yè)銀行全面風險管理.上海.立信會計出版社.20xx

[ 6 ] 鄭向居(主編).銀行風險管理師必讀.長春.吉林人民出版社.20xx

[ 7 ] 劉曉勇.銀行監(jiān)管有效性研究.社會科學文獻出版社.20xx

[ 8 ] 于學軍(主編).銀行業(yè)發(fā)展與監(jiān)管探索(ⅱ)— 來自一線的報告.北京.中國金融出版社.20xx

[ 9 ] 應紅.中國住房金融制度研究.中國財政經(jīng)濟出版社.北京.20xx

金融 畢業(yè)論文篇二

題 目 淺析人民幣升值問題

學 院 經(jīng)濟學院

專 業(yè) 國際貿(mào)易與物流經(jīng)濟

班 級 貿(mào)易1001班

學 生 李 健

學 號 20xx2221119

指導教師 張英麗

20xx年x月x日

淺析人民幣升值問題

一 淺析人民幣升值的原因

匯率亦稱“外匯行市或匯價”,，是國際貿(mào)易中重要的調(diào)節(jié)杠桿,。一個國家或地區(qū)生產(chǎn)出售的商品都是按本國或本地貨幣來計算成本的,，匯率的高低直接影響該商品在國際市場上的成本和價格,，直接影響商品在國際市場上的競爭力,。我國的進出口貿(mào)易在全球經(jīng)濟貿(mào)易中占有重要的地位,，對世界貿(mào)易格局也有重大影響,，因而人民幣的匯率問題必然全球矚目,。

近年來人民幣匯率屢創(chuàng)新高,。20xx年1月11日，人民幣兌換美元匯率突破了7.80比1的心理價位;20xx年4月10日，兌美元官方開市價(中間價)終于首次突破七算,，正式邁入“6”時代,，創(chuàng)出匯率改革以來的新高;直至今日人民幣退換美元的匯率為6.13比1的價位，料想不久的將來,，兌美元官方開市價將突破六算，正式邁入“5”時代,。與此同時，人民幣兌換港幣的匯率也突破了1比1的心理價位,，近期更是出現(xiàn)100港幣兌89.788人民幣的高位,。

整體來說，匯率波動是一種常態(tài),，尤其是伴隨新型金融危機的出現(xiàn),，外匯市場的交易規(guī)模不斷擴大,，必然導致各種貨幣的匯率波動的區(qū)間增大,。但相比而言,，人民幣的升值速度確實過快,，這引起了國內(nèi)外經(jīng)濟學家,、企業(yè)家和普通群眾的高度關注。

一般而言,，影響匯率的因素包括財政經(jīng)濟狀況,、國際收支狀況,、利率水平以及貨幣政策,、政治因素等等。人民幣升值的原因也是多種多樣,，可以說,，復雜的國內(nèi)國際政治經(jīng)濟形勢使這一結(jié)果的出現(xiàn)成為了必然,。

我經(jīng)常在報紙和新聞中看見,，有多少億人民幣的熱錢在炒房市,、股市。對于這樣的現(xiàn)象，分析其中原因,，可以從以下幾個方面來看：

(一)經(jīng)濟學上講,，可能主要有以下幾個方面的依據(jù)：

第一,，人民幣匯率自1994年以來已近20xx年沒有進行調(diào)整,，而這20xx年中國經(jīng)濟和國力已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化,。

第二,，90年代以來,，一些權(quán)威的國際機構(gòu)和貿(mào)易伙伴一直就認為人民幣存在不同程度的價值低估,。

第三,，在近幾年,，國際收支失衡的背景下，外匯節(jié)余過多本身就表明外幣定價過高,。而中國實行的“盯住美元匯率”政策,，所以就使得本幣(人民幣)定價過低,，從而使人民幣升值就有很大壓力,。

第四，從20xx年以來,，世界各主要貨幣包括東南亞國家的貨幣對美元都大幅度升值,，只有人民幣對美元的匯率一直沒有調(diào)整,，即人民幣實際上也跟隨美元對其他貨幣大幅度貶值,。

(二)從國際政治分析

人民幣匯率問題不僅是經(jīng)濟問題，也是國際政治問題,。一些西方國家頻頻呼吁人民幣升值，背后還另有原因,。他們簡單地將人民幣幣值水平與其本國制造業(yè)的衰退聯(lián)系在一起,，試圖強迫人民幣升值。其原因不外乎以下幾點：一是人民幣匯率過低,。有人提出應將人民幣匯率恢復在1美元兌4.2元人民幣左右的歷史水平。二是中國外匯儲備過高,，中國入世以來，并沒有出現(xiàn)進口激增,，相反貿(mào)易順差大幅增加。

(三)從國內(nèi)經(jīng)濟分析

人民幣升值的原因來自中國經(jīng)濟體系內(nèi)部的動力,。內(nèi)部影響因素有國際收支、外匯儲備狀況,、物價水平和通貨膨脹狀況,、經(jīng)濟增長狀況和利率水平,。人民幣升值與國家緩解目前“經(jīng)濟過熱”的顧慮相一致的,。因為在固定匯率下,，升值壓力會被轉(zhuǎn)化為通漲壓力,，即外匯占款導致貨幣供給量上升,，帶來通漲壓力。擴大人民幣浮動范圍會緩解升值壓力向通漲壓力的轉(zhuǎn)換,，即人民幣升值會對國內(nèi)價格形成向下的壓力。

二,、人民幣升值對我國經(jīng)濟的影響

(一),、人民幣升值對我國對外貿(mào)易的影響

(1)人民幣升值降低了我國出口產(chǎn)品利潤率

人民幣升值后,，若我國商品以外幣標示的價格不變,，則以人民幣標示的價格下降,，在這種情況下,，雖然我國的出口量不會受到影響,，但企業(yè)的利潤率會下降,。若以人民幣標示的價格不變,，則以外幣標示的價格上升,，我國出口產(chǎn)品在國際市場上的競爭力下降,，出口量減少，企業(yè)利潤也會下降,。

(2)人民幣升值有利于降低進口成本，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)

對于進口依賴型的企業(yè)來說,，人民幣升值使產(chǎn)品的進口價格下降，同樣的資金可以進口更多的資源,，企業(yè)進口原材料越多就越有利于降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品競爭力,。人民幣升值還確利于我國企業(yè)進口先進設備,、引進稀缺技術(shù)成果，提高生產(chǎn)率,。進口的增加短期來看可能會造成貿(mào)易逆差,，但長期來看，人民幣升值所引起的優(yōu)勝劣汰和資源的重新配置將會起到調(diào)整貿(mào)易出口結(jié)構(gòu),、促進產(chǎn)業(yè)升級的作用,。為我國企業(yè)走向世界,、改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)帶來機遇,。 (3)人民幣升值促進企業(yè)的產(chǎn)品升級

人民幣升值給出口企業(yè)帶來的壓力促使其增強自身競爭力以減少升值帶來的不利影響,。雖然我國已經(jīng)是出口貿(mào)易大國,。但是出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)依然以勞動密集型為主,，資本密集型產(chǎn)品中大部分也是來自于加工貿(mào)易,，高新技術(shù)產(chǎn)品所占比例很小,，出口產(chǎn)品大多依賴以低成本為基礎的價格優(yōu)勢。中國企業(yè)需要改變思路,，把以價格取勝變?yōu)橐云焚|(zhì)取勝，人民幣升值可以在一定程度上促使出口企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，從生產(chǎn)附加值低的初級產(chǎn)品逐漸轉(zhuǎn)向生產(chǎn)技術(shù)含量高的產(chǎn)品,，同時促進企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新,。

(二)、人民幣升值對我國國際收支的影響

理論上,，一國貨幣匯率上升使得該國商品的外幣價格上升，外圍商品的本幣價格下降,，從而出口減少,、進口增加,，該國的貿(mào)易順差減少或轉(zhuǎn)而出現(xiàn)逆差,。但是自人民幣升值以來,。我國貿(mào)易順差并未減少,，反而仍在持續(xù)增加,。

(三)、人民幣升值對我國資本流動的影響

資本包括長期的投資資本和短期的投機資本,，人民幣升值對這兩種資本都有一定影響,。升值使得等量外幣折算成人民幣的價值下降，并會提高我國相對于外國的生產(chǎn)成本特別是勞動成本,，因此投資所得的利潤減少，導致外商對中國的直接投資會減少,。短期資本的流入一般有兩個原因，一是短期利率處于高點或還在走高,，二是短期內(nèi)匯率正要升值,，目前國內(nèi)存在的利率和匯率上升的趨勢都會引起短期資本流入,。這是因為在人民幣升值預期依然存在的情況下,，若在升值之前把外幣換成人民幣,，升值就使投資者獲得與升值幅度相應的收益。短期資本流入后會大量涌向股票和房地產(chǎn)部門,，這些資本除了獲得人民幣升值的收益外還會獲得增值收益,。以投機為目的流入的資本會導致出口和貿(mào)易順差被高估，帶來更大的外部不平衡。

三,、應對人民幣升值壓力的政策建議

(一)人民幣匯率制度政策取向

基于我國目前的宏觀與微觀經(jīng)濟基礎和資本開放條件下人民幣自由浮動給我國經(jīng)濟帶來的沖擊，為避免和緩解這種沖擊,，在人民幣匯率制度安排上應當注意：適當控制人民幣匯率波動，建立完善的金融體系,，以應對資本開放可能造成的金融危機;為提高經(jīng)濟主體抗風險的能力創(chuàng)造必要的內(nèi)外部環(huán)境;以漸進化的方式放開資本市場，放松對人民幣匯率交易,、浮動的管制，以強化經(jīng)濟主體對人民幣匯率自由浮動的適應性,，同時提高中央銀行外匯市場的宏觀調(diào)控能力。

(二)加快調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式

面對人民幣升值壓力,，我國要盡快進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,，通過行政手段和市場運行規(guī)律淘汰高能耗,、高污染,、技術(shù)含量低,、附加值低的產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè),，使勞動密集型部門的資金流向資本密集型部門,。要確定我國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，充分利用有限的人力資源和經(jīng)濟資源,，提高產(chǎn)品技術(shù)水平;制定新的技術(shù)標準和規(guī)則并逐步與國際標準接軌。實現(xiàn)我國產(chǎn)品由低勞動成本優(yōu)勢向技術(shù)優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢轉(zhuǎn)變,，減少貿(mào)易摩擦，提高我國出口產(chǎn)品的總體競爭力,。

(三)培育健全的外匯交易市場

提高經(jīng)濟主體應對外匯頻繁波動的能力,，培育健全的外匯交易市場。首先,，讓更多的經(jīng)濟主體參與外匯交易，打破現(xiàn)有外匯市場交易的壟斷機制,，培養(yǎng)企業(yè) 與金融機構(gòu)的競爭適應能力,。其次,，增加外匯交易工具,，滿足企業(yè)外匯套期保值 要求，減少匯率波動對企業(yè)的沖擊,。充分發(fā)揮外匯交易手段,，如外匯遠期交易,、調(diào)期交易,、回購交易,、外幣期貨期權(quán)等,。

四,、總結(jié)

匯率問題,，涉及面甚多,，在我國越來越多地參與各種國際交往的情況下，匯率變動牽一發(fā)而動全身,，因此必須予以高度重視,。人民幣升值是大勢所趨，它對我國的經(jīng)濟和政治環(huán)境的積極作用與不利影響必將同時存在,，目前也無法判斷誰是誰非,。我國政府在一定的國際壓力下到底是否應該采取升值舉措，根本上取決于國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的需要,、進出口結(jié)構(gòu)狀況以及對國際市場商品,、貨幣供求關系的綜合判斷,，中國無須調(diào)整人民幣匯率取悅他人,。我們要在全球化的背景下,，在未來一段時期內(nèi)，對人民幣匯率適時做出適當?shù)恼{(diào)整,，使匯率水平既能真實反映中國的經(jīng)濟狀況，又能避免未來人民幣快速升值所帶來的負面影響,。

堅定不移地保持人民幣匯率基本穩(wěn)定,、加快推進人民幣匯率制度的改革,、制定和實施具有可操作性的應對措施,，應該是我們的基本態(tài)度,。我們可以把目前的人民幣升值當作我國經(jīng)濟發(fā)展與改革的一次契機，充分利用其優(yōu)勢控制其沖擊,。針對以上提到的不利因素,，我們可以從以下幾個方面來調(diào)控，盡可能降低損失,，適應當前形勢：

1.適時調(diào)整我們的貿(mào)易戰(zhàn)略，減少經(jīng)濟增長對外需的依賴程度,。要通過平抑物價,、縮小貧富差距等方式拉動內(nèi)需，為經(jīng)濟增長提供持久動力,。

2.出口企業(yè)應該努力增加產(chǎn)品的附加值，逐步改變原來低勞動力成本,、低價格進入國際市場的做法，充分運用科技的力量,，提升“中國制造”的競爭力,。同時應當增強風險意識,，迅速,、高效地應對可能出現(xiàn)的危機。

3.深入研究未來世界主要貨幣的變動趨勢,，根據(jù)我們進口規(guī)模,，適時調(diào)整中國的外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)和總量規(guī)模,，使我國的外匯更具有彈性,。淡化市場對美元兌人民幣匯率的關注程度，穩(wěn)定我國對美元區(qū),、歐元區(qū)和日元區(qū)的貿(mào)易條件。

金融 畢業(yè)論文篇三

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摘要：強勢經(jīng)濟會造就強勢貨幣,，中國經(jīng)濟通過近30年的超高速增長,，使中國的國際收支規(guī)模和對外支付能力有了空前的提高，出口和外匯儲備均為世界前列,。如今我國已經(jīng)超越日本成為全球第二大經(jīng)濟體。近期我國也推出了一系列關于人民幣的改革措施,，人民幣走向儲備貨幣的問題再次成為社會各界熱議的話題,。如何正確認識人民幣走向國際化這一重大國際金融戰(zhàn)略，如何全面的了解這一戰(zhàn)略的利與弊,，如何利用當前的國際局勢使這一戰(zhàn)略更順利的開展，揚利除弊,，是本文要討論的主要話題,。本文首先簡單的闡述了貨幣國際化的含義，隨后分析了人民幣國際化的進程以及可能帶來的利益與弊端,。

關鍵詞：人民幣國際化利益弊端

經(jīng)過30多年的改革開放,，中國的經(jīng)濟實力持續(xù)增強,，國際地位穩(wěn)步提升,，國際影響力不斷擴大。中國雖然在經(jīng)濟,、軍事、外交等領域取得了令人矚目的成就,，但想要成為真正的強國還缺少非常重要的一項——金融實力。無論是歷史表明還是在理論分析,，強國之所以“強”，不僅表現(xiàn)在軍事強,、經(jīng)濟強、政治強,、外交強、文化強,，更重要的表現(xiàn)是這個國家的金融強,。具體地講,，就是必須要讓這個國家的幣“強”。目前中國就這一點還是有所欠缺的,。“強幣”既是一個“強國”強大政治經(jīng)濟實力的表現(xiàn),，同時也反過來鞏固了“強國”在世界政治經(jīng)濟格局中的地位，給其帶來了巨大的的利益,。以美國為例，1944年7月召開的“布雷頓森林會議”確立了美元在國際金融體系中的中心地位,。這不僅為美國帶來了可觀的鑄幣稅收，而且美國憑借美元的國際貨幣地位,，向他國無條件的借錢,，而美國政府只需要開動印鈔機就可以還清債務,。在這種“中心—附屬”關系中,，擁有強勢貨幣的一方幾乎不用承擔任何風險而獲得收益;而處于弱勢的一方或者承擔匯率波動的沖擊，或者付出極大的經(jīng)濟代價去維持匯率穩(wěn)定,。因此，只要幣“弱”,，不管實行哪種匯率制度，除非自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)極其健全,，否則難逃危機頻發(fā)的宿命,。如拉丁美洲多次遭遇的金融危機和1997年的亞洲金融危機，最初都是由貨幣危機所引起的,。一系列的事實證明：“強國”有“強幣”。

一,、貨幣國際化的含義

貨幣國際化是指能夠跨越國界,在境外流通,成為國際上普遍認可的計價,、結(jié)算及儲備貨幣的過程。對于貨幣的國際化概念的界定,，按貨幣功能劃分可以提供一個相對完善的框架。根據(jù)kenen的定義,，貨幣國際化是指一種貨幣的使用超出國界，在發(fā)行國境外可以同時被本國居民或非本國居民使用和持有,。我們下面通過一張chinnandfrankel編制的國際化貨幣的功能清單(見表1)來直觀的闡釋。

表1國際化貨幣功能

貨幣功能官方用途私人用途

價值儲藏國際儲備貨幣替代(私人美元化)和投資

交易媒介外匯干預載體貨幣貿(mào)易和金融交易結(jié)算

記賬單位釘住的錨貨幣貿(mào)易和金融交易計價

資料來源：根據(jù)chinnandfrankel(20xx)和kenen(1983)整理,。

根據(jù)這份清單我們可以看出,，一種國際化貨幣能為居民或非居民提供價值儲藏、交易媒介和記賬單位的功能,。具體來講，它可用于私人用途的貨幣替代,、投資計價以及貿(mào)易和金融交易,，同時也可用作官方儲備、外匯干預的載體貨幣以及釘住匯率的錨貨幣,。

二、人民幣國際化的道路——由區(qū)域化到國際化

1997—1998年亞洲金融危機爆發(fā)以后,，中國一直積極參與建立區(qū)域金融架構(gòu)。中國已經(jīng)成為清邁倡議框架下最大的雙邊互換協(xié)議的資金供給者之一,，同時也積極參與區(qū)域多邊政策對話和經(jīng)濟監(jiān)控機制。在現(xiàn)有的區(qū)域合作機制中,，人民幣在一定范圍內(nèi)可以用于雙邊互換協(xié)議的支付貨幣,。截至20xx年7月,，在清邁倡議(見表2)框架之下,，中國已經(jīng)分別同日本,、韓國,、泰國,、馬來西亞,、印度尼西亞和菲律賓簽署了雙邊互換協(xié)議,，總額達235億美元,。其中中國與日本、韓國,、菲律賓和印度尼西亞簽署的互換協(xié)議使用本幣支付，其他協(xié)議也能夠使用美元支付,。

表2中國和其他“東盟10+3”國家之間的雙邊互換協(xié)議(截至20xx年7月)

bsa單向/雙向貨幣協(xié)議總額狀況

中國—泰國單向美元/泰銖20億美元簽署日期：20xx-12-06

終止日期：20xx-12-05

中國—日本雙向人民幣/日元

日元/人民幣60億美元簽署日期：20xx-03-28

中國—韓國雙向人民幣/韓元

韓元/人民幣80億美元簽署日期：20xx-06-24

中國—馬來西亞單向美元/林吉特15億美元簽署日期：20xx-10-09

中國—菲律賓單向人民幣/比索20億美元簽署日期：20xx-08-29

正日期：20xx-04-30

中國—印尼單向人民幣/盧比40億美元簽署日期：20xx-12-30

修正日期：20xx-10-17

資料來源：日本銀行。

20xx年,，由美國次貸危機誘發(fā)的國際金融海嘯席卷全球，給東亞各國經(jīng)貿(mào)發(fā)展帶來了巨大的沖擊,，東亞各國普遍認識到，只有通過加強貨幣金融合

作提高各國金融的資源配置效率,才能有效抵御和化解金融海嘯的消極影響,。可以說,，國際金融風暴生客觀上推動了包括貨幣互換在內(nèi)的東亞貨幣合作的深化。20xx年以來,，東亞貨幣互換再次取得突破性進展,，中國先后與韓國、香港,、馬來西亞,、印尼等國以及區(qū)域外的白俄羅斯,、阿根廷簽署貨幣互換協(xié)議,，總額達6500億人民幣。此外,，貨幣互換的多邊化版本區(qū)域外匯儲備基金的籌集也取得了重大突破，基金規(guī)模從原定的800億美元擴大至1200億美元,。

貨幣互換的拓展客觀上推進了人民幣國際化的進程,。人民幣的區(qū)域化是實現(xiàn)國際化的必要環(huán)節(jié),。我國通過與周邊國家簽署貨幣互換協(xié)議,，促進周邊國家在貿(mào)易活動中采用人民幣作為結(jié)算貨幣,，可以提升人民幣的國際地位,，部分實現(xiàn)人民幣國際結(jié)算功能和儲備功能，加快人民幣成為區(qū)域主導貨幣的進程,。目前在我國資本項目尚未實現(xiàn)自由兌換的情況下，人民幣國際化選擇以東亞地區(qū)為基礎和平臺,，堅持從區(qū)域貨幣到國際貨幣的發(fā)展路徑是一種現(xiàn)實的選擇,。

20xx年12月24日國務院常務會議決定“對廣東和長江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與東盟的貨物貿(mào)易進行人民幣結(jié)算試點”,。此舉一方面一定程度上降低出口企業(yè)的風險,，減少企業(yè)經(jīng)營成本有利于雙邊貿(mào)易水平的提高,，另一方面更將有利于人民幣向國際化方向的推進,。時隔3個半月,，20xx年4月8日國務院常務會議決定在上海和廣東的廣州,、深圳,、珠海,、東莞開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點,。從貨幣互換到人民幣用于國際貿(mào)易結(jié)算,，人民幣國際化邁出了實質(zhì)性的一步,。

但總體上看,，人民幣仍然處于國際化的初級階段,。目前人民幣在境外使用還局限于跨境流通，取決于人口的流動,。真正的國際貨幣應該融入物流和資金流中去,。另外,，在國際金融市場上，人民幣還只是一種交易符號,，如無本金交割的人民幣遠期交易，不能用于結(jié)算,，基本上與資金流隔絕。因此,，人民幣的國際化還有很長的路要走，要按照由區(qū)域到國際的戰(zhàn)略思想不斷前進,。

三、人民幣國際化帶來的收益

我們可以將貨幣國際化利益按不同的形式分為兩個部分：一是通過相關數(shù)據(jù)的核算可以計量出來的經(jīng)濟利益,，二是難以量化的經(jīng)濟利益以及超出經(jīng)濟范圍的利益,，貨幣國際化總利益即為二者之和。

1.可以計量的貨幣國際化收益

(1)國際鑄幣稅收入

國際鑄幣稅(internationalseigniorage)是指當一國貨幣國際化后,，貨幣當局憑借其發(fā)行特權(quán)，從外國居民那里所獲得的可量化的發(fā)行收益與發(fā)行成本之間的差額,。貨幣發(fā)行收益巨大但發(fā)行成本卻微不足道，國際鑄幣稅收入相當可觀,。美國是國際鑄幣稅的最大受益國，據(jù)專業(yè)人士計算計算,，截至20xx年年底美國獲得的國際鑄幣稅收益高達9530億美元。目前我國擁有數(shù)額巨大的外匯儲備,，這實際相當于對發(fā)行國政府提供巨額無償貸款,，同時還要承擔通貨膨脹帶來的風險,，這是一種巨大的財富損失,。如果人民幣實現(xiàn)國際化，我國不僅可以減少因大量使用外匯而造成的財富流失,，還可以通過向國外發(fā)行人民幣籌集資金，獲得國際鑄幣稅收入,。根據(jù)國內(nèi)學者鐘偉的測算，如果人民幣的購買力在長期保持穩(wěn)定,，并且逐步推進人民幣的區(qū)域化，那么人民幣的鑄幣稅收入可保持年均25億美元左右,。

(2)從境外儲備資產(chǎn)的生產(chǎn)成本到金融運作的凈收益

對鑄幣稅的研究表明，貨幣當局可獲收益的多少取決于它使人們持有貨幣或者其他資產(chǎn)的能力,。這意味著當國外央行持有的境外儲備資產(chǎn)主要以銀行存款或國債等形式存在的時候，國際貨幣發(fā)行國必須為之提供一個正利息補償,，這種非零的生產(chǎn)成本減少了發(fā)行國的國際鑄幣稅收益,。進一步來講，如果存在足夠多種類的國際貨幣可供選擇,，或是持有儲備資產(chǎn)的形式足夠多樣化,，則國際鑄幣稅收益可能因為競爭而消失殆盡,。

事實上,，國外央行持有的境外儲備資產(chǎn),，無論是以存款形式還是以國債形式存在，都意味著為國際貨幣發(fā)行國的銀行體系及其政府提供了巨額的資金來源,，通過銀行體系的資金引用和政府財政支出機制，這部分資金必將轉(zhuǎn)換為可貸資金并帶來收益,。而且,，國際貨幣所執(zhí)行的交易媒介等職能必然通過發(fā)行國銀行體系所提供的結(jié)算和支付服務來完成,，這也為相關金融機構(gòu)帶來了傭金收入,。

2.其它類型的貨幣國際化收益

貨幣國際化所帶來的經(jīng)濟利益,，遠遠不只是國際鑄幣稅收益和運用境外儲備資產(chǎn)投資的金融業(yè)收益，更多的是為國際貨幣發(fā)行國及其居民帶來許多難以計量的實實在在的利益,。例如,，當本幣成為國際貨幣以后，對外貿(mào)易活動受匯率風險的影響將大大減少,，國際資本流動也會因交易成本降低而更加順暢，從而使得實體經(jīng)濟和金融經(jīng)濟的運作效率有所提高,。

(1)人民幣國際化有利于我國的國際貿(mào)易和對外投資

絕大多數(shù)跨國貨幣收支，如國際貿(mào)易中的貨款結(jié)算,，國際金融市場上的資金借貸和本息償還,，都是由國際貨幣來參與的。因此國際貨幣成為了一種緊缺的資源,。而要得到這種資源,，其他國家就必須與國際貨幣發(fā)行國進行貿(mào)易往來,，開展經(jīng)濟合作,。在對外經(jīng)濟往來中直接用本幣計價,、結(jié)算,，十分快捷，有利于其對外經(jīng)濟往來的擴大,。一國貨幣的國際化還給本國進出口商、投資者及消費者帶來很多的便利,，使其在從事國際經(jīng)濟交易中可以大范圍的使用本幣而免受外匯風險的困擾。對進出口商來說,，匯率風險是他們面臨的主要風險之一,，規(guī)避它的最好辦法是用本幣計價,、結(jié)算,。這樣做，一方面能使該國進出口商免去了對外匯收支進行套期保值的成本支出;另一方面便于對國外進口商提供本幣的出口信貸,，從而進一步提升出口競爭力，擴大對外貿(mào)易和經(jīng)濟往來,，貨幣國際化必將給發(fā)行國居民和企業(yè)的對外貿(mào)易創(chuàng)造便利條件,，提高經(jīng)濟效益。

人民幣國際化后,，大部分國際貿(mào)易結(jié)算可以采取人民幣進行交易,，避免頻繁的貨幣兌換所帶來的交易成本,。根據(jù)歐盟委員會估計，歐洲貨幣統(tǒng)一每年節(jié)省的貨幣兌換成本在400億美元左右,。由此可得，美國歷年所節(jié)省的貨幣兌換費用是可觀的,。當然,，人民幣國際化后,，我國居民出境旅游將更加便捷經(jīng)濟。我國政府在對發(fā)展中國家提供經(jīng)濟援助時,，也可以提供人民幣信貸。

此外,，人民幣國際化后，我國對外投資最大的障礙——外匯資金的供給問題也就不復存在了,。國內(nèi)投資商可以直接利用手中的人民幣對外投資，投資能力將大大增強,，同時也降低了由于匯率變動而導致的投資風險，投資收益有了進一步的保證,。有利于我國海外直接投資的擴大,，促進我國對外經(jīng)貿(mào)活動和國家交流的發(fā)展，尤其是推動我國對周邊國家和地區(qū)的經(jīng)濟貿(mào)易和境外投資,，加快我國企業(yè)“走出去”，提高我國在世界貿(mào)易中的地位,。

(2)人民幣國際化有利于提升我國的國際地位和政治聲望

目前的國際金融體系中，由于不存在世界政府和世界中央銀行,，一些國家的貨幣同時擔當著國際貨幣的角色,。建立在一國或幾國“國內(nèi)貨幣國際化”基礎上的國際貨幣本位制度，內(nèi)在地規(guī)定了國際匯率制度的不平等性,。當前的國際貨幣體系主要由美元、日元,、歐元組成，是一種不對稱的貨幣體系,，發(fā)達國家由于掌握了貨幣話語權(quán)，在國際貨幣體系中居于主導地位;相反,，發(fā)展中國家,，由于具體歷史的原因,，在國際貨幣體系中處于被支配的地位,。

人民幣的國際化減少國際貨幣體制的不完善對我國的影響，一旦人民幣完全國際化后,，中國就擁有了一種世界貨幣的發(fā)行和調(diào)節(jié)權(quán)，對全球經(jīng)濟活動的影響和發(fā)言權(quán)也將隨之增加;一旦成為國際貨幣體系的重要組成部分,，其對全球經(jīng)濟的穩(wěn)定和增長也會做出重要的貢獻。

貨幣的國際化往往意味著該貨幣發(fā)行國在國際貨幣體系中地位的提高及在國際貨幣及金融政策協(xié)調(diào)中作用的加強,，有利于增強一國在國際事務中的影響力。人民幣實現(xiàn)國際化后,，中國就掌握了一種國際貨幣的發(fā)行權(quán)和調(diào)節(jié)權(quán),，將使那些使用人民幣的國家在一定程度上形成對中國經(jīng)濟的一定依賴性，中國的經(jīng)濟發(fā)展狀況和經(jīng)濟政策變化也將對那些國家產(chǎn)生影響,，從而加強中國的經(jīng)濟中心地位,，中國在國際事務中將具有更大的發(fā)言權(quán)，有利于中國經(jīng)濟的持續(xù)增長和綜合競爭力的提升,。此外，人民幣的國際化可以優(yōu)化世界貨幣結(jié)構(gòu),，支持世界政治經(jīng)濟格局的多極化發(fā)展。人民幣國際化后,，成為國際結(jié)算的貨幣之一,，可減少我國與世界各國經(jīng)濟貿(mào)易往來中對美元、歐元等國際貨幣的過分依賴,，從而增強中國防范外部金融沖擊和抵御“貨幣入侵”的能力,。

貨幣國際化并不只帶來了經(jīng)濟利益。人們對貨幣的追逐,，表面上是對貨幣所代表的經(jīng)濟價值的肯定，實際上則是對隱藏在貨幣之后的政治,、經(jīng)濟、社會制度乃至文化意識形態(tài)的某種自自愿的服從,。因此貨幣國際化對于國際社會的影響是全方位的,，給貨幣發(fā)行國所帶來的好處自然也是多層次的。

(3)人民幣國際化有利于國際融資

由于發(fā)展中國家“原罪”的存在,，發(fā)展中國家無法以本幣從國外市場甚至是國內(nèi)市場上錯款和獲得長期借款。(eichengreen和hausmann,1999年),。具體來說，就是無法以本幣從國外市場上借款是導致大多數(shù)發(fā)展中國家貨幣錯配和期限錯配的主要原因,。對那些持有外幣債務的國家來說,，他們無法從總水平上降低貨幣敞口風險，因而大多數(shù)國內(nèi)貸款者將不得不面對資產(chǎn)負債表上的貨幣不匹配問題,，從而面臨更大的外匯風險,。

人民幣成為國際貨幣后，經(jīng)常項目出現(xiàn)赤字可以通過境外流入的資本進行融資,，人民幣匯率的波動與經(jīng)常項目赤字的相關度將下降，美國在多年出現(xiàn)財政和經(jīng)常項目“雙赤字”的情況下經(jīng)濟仍然保持高速增長,，一個很大的因素就是美元的國際中心貨幣地位。當然,，對于經(jīng)常項目赤字，還可以通過本幣發(fā)行便利的進行融資,，但是這種國際貨幣的特權(quán)不能濫用。同時,，由于經(jīng)常項目赤字的融資渠道更為寬泛，我國可以降低外匯儲備水平,，分流部分外匯儲備資源以進行研究和開發(fā)投資。

(4)人民幣國際化有利于緩解高額外匯儲備壓力

中國外匯儲備持續(xù)增長,，截止到目前為止已突破3萬億美元,。外匯儲備的增加導致人民幣升值壓力加大,。人民幣升值會對我國貿(mào)易及加工業(yè)產(chǎn)生不利影響,，而匯率穩(wěn)定則貿(mào)易順差更大，進而人民幣升值壓力更大,，國際利益沖突也將加劇。解決這一兩難困境的有效方法就是人民幣國際化,。雖然說高額的外匯儲備有利于維護國家的對外信譽，但本國貨幣在國際貨幣體系中的地位并不會因為外匯儲備的增加而有相同比例的提高,，反倒是持有成本增加不少。人民幣國際化后,，中國的清償力將可以用人民幣來實現(xiàn)，這樣將大大減少對外匯儲備的需求,，也有利于緩解人民幣的升值壓力。

四,、人民幣國際化帶來的成本

人民幣國際化是一把“雙刃劍”。從上面的論述中我們可以看出,，人民幣國際化可以給中國帶來豐厚收益，對中國各項事業(yè)的發(fā)展都有著不可估量效用,。但是中國在獲得上述利益的同時，也需付出一定的代價和成本,。

(1)人民幣國際化將使我國面臨貨幣逆轉(zhuǎn)的風險

鑄幣稅的區(qū)域延伸表現(xiàn)為貨幣職能延伸到發(fā)行國范圍之外獲得貨幣發(fā)行收益,。在國際貨幣市場與資本市場高速流動的條件下,，貨幣國際化在理論上存在可逆轉(zhuǎn)性,。這意味著貨幣國際化在帶給發(fā)行國利益的同時，也使發(fā)行國承擔者著巨大的風險,。信用貨幣的國際競爭力主要取決于經(jīng)濟體對該貨幣的信心與預期，最終取決于這種貨幣的運行效能,。信心與預期具有“雙向強化”特征。對貨幣國際交易媒介能力的樂觀預期使強幣更強,，進而使國際鑄幣稅收益擴大;對貨幣國際交易信心的不足導致對該貨幣國際地位的悲觀預期，從而影響其國際地位,。在國際貨幣多元化格局中，在國際貨幣市場和資本市場流動效率充足,，能夠支持貨幣迅速轉(zhuǎn)換的條件下,，當一種國際貨幣的國際競爭力預期悲觀時,，貨幣持有者會通過資本市場或者貨幣市場在不同得儲備貨幣之間迅速轉(zhuǎn)換,。這種國家貨幣在國際資本市場或貨幣市場上的可選擇性決定了貨幣國際化的可逆轉(zhuǎn)性——經(jīng)濟體可以選擇一種貨幣,，也可以放棄它而轉(zhuǎn)向另一種預期樂觀的貨幣作為國際清償手段,。國際貨幣市場上的風險溢價及其引起的貨幣與資本套利行為是國際貨幣可逆轉(zhuǎn)性的最佳詮釋,。

另外，國際貨幣的選擇,，會由于貨幣替代問題，帶來貨幣政策實施效果的不對稱甚至貨幣政策的作用方向完全相反,。這一點在美元化國家表現(xiàn)的淋漓盡致,。美元化相當于美元化國家放棄了貨幣主權(quán)而達成了暫時的貨幣統(tǒng)一,，但由于經(jīng)濟實體政治的獨立性及其經(jīng)濟周期的差別性,，決定了貨幣一體化國家之間的利益不一致。貨幣發(fā)行國為了自己的利益難以全面照顧美元化國家的利益,，甚至所制定的貨幣政策帶來美元化國家的利益損失，只要貨幣接受國與貨幣發(fā)行國處于經(jīng)濟運行的非一體化狀態(tài),，這種情況就必然存在。

當貨幣區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)極度的利益不均與成本分配不公時，貨幣合作收益就難以彌補為合作而支付的成本,，原來的利益均衡就會被打破，一種新的合作形式(不合作)就成為新的選擇,，擁有政治獨立的國家政府則會重新選擇貨幣,，貨幣國際化的逆轉(zhuǎn)就不可避免了,。國際貨幣的逆轉(zhuǎn)必然給無論貨幣發(fā)行國還是貨幣接受國都會帶來巨大損失,，對于貨幣發(fā)行國而言,，貨幣國際化逆轉(zhuǎn)是百害而無一例的,，而對于接受國而言,，放棄一種貨幣作為清償貨幣或媒介貨幣，理性選擇的結(jié)果可能是獲得更大的收益,。

(2)人民幣國際化將使我國政府宏觀調(diào)控難度加大

在封閉經(jīng)濟條件下，一國經(jīng)濟政策只受國內(nèi)經(jīng)濟變量的影響,，貨幣政策所調(diào)控的也只是國內(nèi)經(jīng)濟;而開放經(jīng)濟下，外部經(jīng)濟變量也將對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生影響,。人民幣國際化將使得資本國際間流動變得更加容易，流通成本更低,，這就為投資資本提供了更大的空間。資本流動將對我國資本市場利率產(chǎn)生影響,，資本流入會增加對人民幣的需求，在保持貨幣政策穩(wěn)定的情況下,，市場利率面臨上升壓力。同樣,，資本的流動也會引起外匯儲備的變動，進而引起人民幣匯率波動,。在這樣一種情況下，政府的貨幣政策將受到影響,，國內(nèi)宏觀調(diào)控的效果也將大打折扣。例如,，為了應對國內(nèi)發(fā)生的通貨膨脹而實施緊縮性的貨幣政策、提高市場利率時,，國內(nèi)商業(yè)銀行可以方便地從境外借入大量的人民幣資金以滿足客戶的借款需求，其他逐利資本也將迅速流入;相反,，當施行寬松的貨幣政策,、降低利率時,，又會引起大量資本外逃，極大地抵消貨幣政策的效果,，加大宏觀調(diào)控的難度。

(3)人民幣國際化將使我國面臨更大的貨幣需求和匯率波動

一國貨幣成為國際貨幣后,，其貨幣將被許多國家儲存和使用,。一旦國外貨幣需求的偏好發(fā)生變化,，將會導致國內(nèi)貨幣供需發(fā)生波動,。此外，由于一國貨幣國際化后,，將允許外國居民獲得本幣資產(chǎn)，外國居民如果大量購買本國資產(chǎn),，資本的大量內(nèi)流就可能導致本國貨幣升值，這將影響本國產(chǎn)品在國際市場上的競爭能力,，影響貿(mào)易收支的平衡。人民幣在境外大規(guī)模流通可能在一定條件下對人民幣匯率產(chǎn)生壓力,，增大人民幣匯率穩(wěn)定的難度。當人民幣離岸市場形成后,，將對國內(nèi)的人民幣匯率形成重要的參照，人民幣匯率的形成機制將更為復雜,，準確地評估人民幣均衡匯率水平和影響人民幣匯率長期因素的難度更大，干預人民幣匯率也就較為困難,。

(4)人民幣國際化將使我國貨幣政策的效果減弱甚至失效

一國貨幣的國際化會影響發(fā)行國中央銀行執(zhí)行貨幣政策的效果，降低本國貨幣當局控制基礎貨幣,、調(diào)控國內(nèi)經(jīng)濟的能力。國際貨幣作為本國的貨幣和作為國際貨幣的職能有時候會發(fā)生沖突,。貨幣國際化之后,，本國貨幣與國際金融之間的一體化程度將增強,，這樣,，國內(nèi)的貨幣政策將面臨更加嚴重的“內(nèi)外均衡的沖突”問題,。貨幣政策的調(diào)整與實施將受到國際因素的制約,，貨幣政策的制訂，不能僅考慮國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展狀況,，還要顧及世界經(jīng)濟的發(fā)展周期。有關國家為穩(wěn)定本國貨幣將人民幣視作為錨貨幣,，貨幣政策的傳導機制會發(fā)生相應變化，貨幣政策操作的難度將大大增加,，中央銀行很難確定貨幣政策調(diào)整的適當時機。

儲備貨幣發(fā)行國不時發(fā)現(xiàn)在實施國內(nèi)貨幣政策時會受到國外本幣持有額的鉗制,。對于一個國家來說，國際上持有其貨幣的數(shù)量越大,，國內(nèi)金融政策執(zhí)行的難度就越大。同時,，由于取消了貨幣壁壘，經(jīng)濟危機,、通貨膨脹可隨時傳遞到國內(nèi)。

總而言之,，一國貨幣國際化像一把雙刃劍，既給該國帶來各種成本，同時也給該國帶來諸多利益,，但是國際化帶來的利益遠遠大于成本。更為重要的是,，國際貨幣發(fā)行國在國際金融體系中具有較大的話語權(quán)，這種話語權(quán)意味著制定或修改國際事務處理規(guī)則方面的巨大的經(jīng)濟利益和政治利益,。對此，國際貨幣基金組織和世界銀行集團等國際金融組織的實踐提供了很好的證明,。而那些國際政治熱點問題的背后屢屢浮現(xiàn)的美元貨幣交易的影子，則再三提醒我們：“美元這種制度工具,，實實在在有著對于其他國家制度和文化‘侵入’的味道”,。正是在這層意義上,，貨幣國際化近年來一直被視為國家競爭戰(zhàn)略的重要組成部分。當我們揭開國際貨幣面紗,，重新審視其背后復雜的國際政治、經(jīng)濟,、社會制度甚至文化沖突時,，或許不得不承認,，謀求貨幣國際化的動力已不僅僅源自于對經(jīng)濟利益的追逐，從某種程度上講,，歐元的崛起以及新興國家對本國貨幣國際化戰(zhàn)略的執(zhí)著,，也可以理解為捍衛(wèi)自身利益、抵制國際貨幣“先驅(qū)者”的一種努力,，認識到這一點對于我們探討人民幣國際化問題或許可以有所啟發(fā)。