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公募基金久期 公募基金存在的問題及對策篇一

導語：公募基金應回歸“為大眾投資者服務,，為實體經(jīng)濟服務”本源，通過自身產(chǎn)品的可行性設計,，轉化為公眾投資產(chǎn)品,。我們一起來看看相關的考試內(nèi)容吧。

今年2月份公募基金單月新增規(guī)模4600億元,，總規(guī)模達8.82萬億元，然而總體看,，依然比2016年底的9.16萬億元的歷史高點縮水數(shù)千億元,。

規(guī)模縮水并非公募基金發(fā)展中唯一的問題,。國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠在日前舉行的2017中國證券投資基金業(yè)年會暨資產(chǎn)管理高層論壇上表示,，以財富管理產(chǎn)品比較來看，公募基金規(guī)模增速已滯后于銀行理財,、信托,、券商集合理財,、基金專戶等。

“如果剔除約1萬億元規(guī)模的機構委外定制型基金產(chǎn)品,，公募基金真實的資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)?？赡芨汀Ｒ恍┕蓟馂榱藳_規(guī)模癡迷于發(fā)行"委外"產(chǎn)品,，已出現(xiàn)主動管理類資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)績下滑,、權益類產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)縮水、零售客戶發(fā)展緩慢,、產(chǎn)品結構不合理等一系列問題,，反映出當前公募基金發(fā)展面臨挑戰(zhàn)以及回歸資管本源的必要性?！敝袊ㄔO銀行(601939,股吧)總行個人存款與投資部副總經(jīng)理曹偉說,。

基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2004年公募基金合計持有流通a股市值占總市值的比重為14.7%,，此后3年持續(xù)上升,，特別是2007年達到25.7%，是2004年至今的最高值,。2008年,，公募基金所持市值的占比下滑至19.8%，此后連年下滑,，到2010年降至10%以下,，2016年更降至4.11%。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會長洪磊認為,，公募基金當前的困境主要有5方面：一是投資工具屬性弱化,，資本市場買方功能受到削弱。2012年以來,，銀,、證、保等各類金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模呈爆發(fā)式增長,，但是運作最為規(guī)范,、真正做到“賣者有責、買者自負”的公募基金份額占比不足10%,。2008年以來,，公募基金持有a股總市值的比重持續(xù)下降。公募基金的價值投資,、長期投資功能嚴重弱化,。

二是資金流入流出波動大，缺少長期投資生態(tài)鏈條。從資金來源看,，公募基金以散戶化投資為主,，真正的長期機構資金占比很小，養(yǎng)老金,、保險資金等有長期配置需求的資金主要通過專戶管理,，對公募基金無法起到支持作用。從持有期限看,，多數(shù)基金投資者并沒有把基金作為長期配置工具,，平均持有期短，少于一年的占44%,，少于3年的占67%,。

三是公司治理偏離信托要求，投資人利益無法在治理層面得到充分保證,。與上市公司類似,，公募基金同樣面臨國有股話語權獨大，股權治理僵化,，董事會功能受限,、受托責任履行不充分等問題。

四是投資運作短期化,，缺少長期核心價值,。當前，短期功利主義是制約公募基金行業(yè)發(fā)展的'重要原因,，結構化產(chǎn)品,、定增基金、定制基金等短期資金驅(qū)動型產(chǎn)品層出不窮,，短期化行為突出,。

五是大資管法律基礎不統(tǒng)一，沖擊信托文化根基,。

“公募基金應回歸"為大眾投資者服務,，為實體經(jīng)濟服務"本源，更專業(yè)地識別實體經(jīng)濟運行中對金融服務的需求,，通過自身產(chǎn)品的可行性設計,，轉化為公眾投資產(chǎn)品，這也是公募基金應承擔的社會責任,?！睆埑谢菡f。

西部利得基金總經(jīng)理賀燕萍認為,，公募基金自身業(yè)務品種相對單一，股東對公司的考核核心指標是收益率和規(guī)模。雖然管理規(guī)模和管理費收入都不小,，但真正持續(xù)有賺錢能力的產(chǎn)品仍然稀缺,，今后在泛財富管理競賽中應考慮以絕對收益為發(fā)展方向，為投資者賺到真金白銀,。

華寶興業(yè)基金總經(jīng)理黃小薏認為,，權益類投資是助力實體經(jīng)濟非常重要的投資手段，而公募在這一領域依然具備較大優(yōu)勢,。公募基金管理人應加速構建穩(wěn)健的策略組合產(chǎn)品,，避免靠天吃飯、長期業(yè)績不穩(wěn)等問題發(fā)生,。

業(yè)內(nèi)人士表示,，還應推動稅收遞延優(yōu)惠支持的個人養(yǎng)老金第三支柱建設，拓展實體經(jīng)濟所需長期投資的資金來源,。比如,，推動《基金法》稅收中性原則落地，避免基金產(chǎn)品帶稅運營,，以及推動reits等長期投資工具更好地對接長期資產(chǎn),，服務實體經(jīng)濟轉型。

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